机械行业年报前瞻龙头优势更明显车库门
文章来源：百勤机械网 | 2022-09-16
机械行业：年报前瞻龙头优势更明显
机械：预期猜想。展望2013，我们仍然维持2012 年年底《新城镇、新产业：数据支撑与政策加强》报告的观点，认为2013 年机械行业面临的两条最大的投资主线是：房地产新开工尤其是一线房地产新开工增速回升/挖掘机销量增速回升/龙头企业战略调整带来的工程机械趋势性机会;政府对新产业扶持增强带来的轨交/节能装备/北斗导航/航空发动机的产业链机会。
工程机械：旺季胜算有几何?2 月对于工程机械投资而言一向是值得重视的月份，一方面它是季节性淡季向旺季转化的时间窗口;另一方面阴历新年往往在1、2 月份，导致数据的分析逻辑往往比较混乱。这种情况下，2 月我们会重点关注房地产、挖掘机数据环比变化的情况和企业经营战略的调整。我们认为，未来半年影响工程机械股价表现的房地产新开工面积增速逐步回升、挖掘机销量增速逐渐转正、企业战略重新转向积极都将带动工程机械股价向上。继续推荐工程机械龙头企业三一重工、中联重科。
航空航天：关注北斗导航和发动机产业链。短期内，新兴产业仍然处于主题投资的范畴，对业绩的贡献仍有有限。同时我们认为不同阶段新兴产业的股价驱动力不同：2009-2010 年10 月份新兴产业市场驱动力更多的是来自于新兴产业广阔的发展空间;2010 年10 月-2011 年上半年新兴产业的市场驱动力更多来自于发展空间和估值支撑。对于2013，我们认为新兴产业不仅仅需要天花板和地板，更需要从地板到天花板的实现过程——关注台阶。台阶的核心在于政策、资产整合、需求增长和技术提升。综合高端装备制造业的各个细分子行业，我们认为北斗导航、航空发动机仍然是最优秀的投资标的。
同时通用飞机板块也值得关注。
煤炭机械：A 股龙头煤机公司被低估。通过对久益环球的历史和同期国际煤炭市场的分析，我们认为久益环球在行业中低速增长、估值低位的配对下获得了良好的投资回报，公司股价长期围绕动态13-15 倍PE 波动。而我国煤炭行业仍然是全球增速最快的大型区域市场，所以我们认为A 股的龙头煤机公司长期应围绕动态15 倍PE 进行波动，现在的PE 估值仍然低估了20%-30%，推荐天地科技、郑煤机。
年报前瞻：预计2012 年年报报业绩累计增长在20-50%区间的包括中国卫星、天地科技、郑煤机和杰瑞股份;增长在0-20%区间的有开山股份、中国南车、中国北车和航空动力;低于-20%的有山推股份、柳工、中集集团、三一重工和中联重科。