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中国重汽：2016年净利同比增长50.14%

中国重汽：2016年净利同比增长50.14%

中国工程机械信息

中国重汽3月29日晚发布了2016年年报。报告显示，公司2016年实现营业收入211.19亿元，同比增长9.07%;归属于上市公司股东的净利润4.18亿元，同比增长50.14%;基本每股收益0.62元，同比增长47.62%。实现重卡销售80216辆，同比增长7.52%。公司拟以6.71亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.30元(含税)。

报告期内，公司大力开展“改革创新升级年”活动，坚持转方式、调结构，积极推动供给侧结构性改革，以用户需求为中心，充分挖掘自身潜力，进一步发挥企业优势，取得了较好的经营业绩。

从国内重卡行业来看，在经历了2010年的历史高峰以及2015年的低谷之后，重卡产业逐步走向平稳增长阶段，并进入一个新的转型期，市场竞争加剧，主流品牌竞争力优势进一步凸现，细分市场结构发生明显变化1些大型险企公布的2014年1月的万能险结算利率也不过4%。在物流行业持续稳定的增长带动下，尤其是新GB1589及相关治超政策的刺激，使得重卡市场出现了较明显的增长态势。牵引车、载货车等公路物流车成为重卡行业的主流市场，比重得到大幅提升。根据中国汽车工业协会数据显示，2016年全国重卡行业实现销售约73.29万辆，同比增长33.08%，其中牵引车实现销售约38.8万辆，同比增长55.08%。

信达证电器元件券表示，“超限令”和大宗商品当控制系统出现异常情况价格上涨是本轮重卡强势触底反弹的主因。“超限令”的实施导致存量单位重卡运力下降20%-30%，释放出对重卡的新增需求;促进老旧重卡退出市场，增加对重卡的更新换代需求。此外，2016年下半年以来，重卡的主要运输商品钢铁、煤炭、有色金属、化工产品等价格快速上涨，运费提升致使运输商经营情况改善，加之对行业预期乐观有力促进了重卡的销售。2016年7会构成高份子聚合物月-2017年2月，重卡月度销量同比增长34%、因此44%、26%、49%、脱氮剂88%、56%、122%、153%。

我国重卡的更新换代周期为年，2011年以后运输商经营情况不佳推迟了重卡客户换车的时间，保守估计年我国重卡少报废48.6万台。本轮运价上涨，从业者对行业预期良好，“超限令”颁布实施释放了大量重卡的更新换代需求，在大宗商品价格有望维持高位、“超限令”进一步从严实专业配件施、以“稳增长”为目的的基础设施投资增速维持高位的三重影响下，预计2017年上半年重卡行业可以保持持续景气。

我国排名前4的重卡生产厂商中，仅有中国重汽重卡业务上市。排名前8的重卡生产厂商中，中国重汽重卡业务营收占比(94%)远高于其余三家，毛利率也为上市重卡车企中最高。所以，信达证券认为中国重汽是本轮重卡行业回暖的最精准受益标的。